Мир на пороге роста цен: что такое сырьевой суперцикл и как он повлияет на Украину
Wall Street - главная финансовая улица США. Ее символом считают трехтонную бронзовую скульптуру атакующего быка, которая, правда, расположена в нескольких сотнях метров к югу от Wall Street, на Бродвее.
Бык олицетворяет финансовую отрасль Нью-Йорка, рост акций и, как следствие, - увеличение состояния инвесторов, брокеров, больших и малых игроков на бирже.
В начале 2020 года "бык" отвернулся от финансовых рынков: из-за неопределенности с пандемией и карантином фондовые индексы неожиданно вошли в стремительное пике. Во второй половине года рынок не менее неожиданно из пике вышел, завершив год на исторических максимумах.
2021, который по китайскому календарю является годом быка, может стать началом "бычьего" рынка для сырьевых товаров - от зерна до нефти и газа.
Аналитики двух крупнейших банков Wall Street - JP Morgan и Goldman Sachs - заявили, что в мире начинается новый суперцикла, а следовательно, человечество может ожидать как минимум несколько лет роста цен на сырье.
Если прогнозы банкиров оправдаются, то новый суперцикла может стать пятым за последние 120 лет. Последний длился 17 лет и закончился в 2013 году.
Для Украины эта новость и хорошая, и плохая, поскольку экономика страны зависима от мировых цен на сырье. Их рост увеличит поступления экспортеров, но возрастут и расходы на импортируемые товары, в частности газ и топливо.
Однако прогнозам JP Morgan и Goldman Sachs соглашаются не все. Некоторые считают, что если новый суперцикла и начался, то он будет отличаться от предыдущих. По меньшей мере - в динамике цен на нефть.
Что такое суперцикл
С экономической теории известно, что экономика существует циклически: экономическое оживление и рост всегда меняются экономическим спадом и депрессией. Эти циклы длятся в среднем семь-одиннадцать лет и постоянно повторяются, то есть после кризиса всегда наступает новый рост.
Суперцикла - длиннее экономические циклы, определяют тенденции движения экономики в течение 70 лет. Наиболее ярко их можно увидеть в изменении цен на сырье.
В прошлом начало суперцикла совпадал с индустриализацией или масштабным строительством. В 1780-1840-х годах суперцикла обусловила Промышленная революция в Европе, в начале 20 века - рост экономики США, в 1920-1960-х годах - послевоенное восстановление Европы и рост экономики Японии.
Последний суперцикла, начавшегося в 1996 году, связывают с индустриализацией Китая.
Фото: Экономическая правда
Во время масштабных трансформаций экономик, как было с Китаем, резко возрастает спрос на сырьевые ресурсы: металл, из которого строится инфраструктура, нефть и газ, которые удовлетворяют растущие потребности растущей промышленности, продукты питания. Такой рост спроса приводит к росту цен.
Фаза стагнации в суперцикла также может длиться несколько десятилетий. В ее рамках возможных свои небольшие циклы с ростом цен на сырье, однако долгосрочный тренд в экономике все же выстраивается вокруг падения этих цен.
Сейчас аналитики увидели признаки вхождения мира в новый суперцикла. Об этом свидетельствует рост цен на сырьевые товары. Оно началось в середине 2020 года и, по прогнозам банкиров с Wall Street, может длиться несколько лет.
Фото: Экономическая правда
Почему начался новый суперцикл
Конец кризиса
"Мы считаем, что новый цикл роста цен на сырье, в частности цикл повышения цен на нефть, начался", - говорится в отчете банка JP Morgan. С такими прогнозами согласны Goldman Sachs, Bank of America и Ospraie Management.
Прогнозы аналитиков сходятся на том, что нефть в мире может подорожать до 100 долл за барр или даже выше в течение нескольких последующих лет. Последний раз выше этой отметки цены на нефть были в 2014 году.
Аналитик Goldman Sachs Джефри Кюрри, который предсказал рост цен на нефть в 2003-2014 годах, ожидает, что цена бочки Brent может составлять 80 долл уже в 2021 году. JP Morgan консервативный: 68 долл за барр в конце 2021 года.
В основе предположений аналитиков о начале нового суперцикла лежит мысль, что мировая экономика начнет быстро восстанавливаться после карантина.
Большое количество денег, которые вылились на рынок через программы количественного смягчения (выпуск средств), будут стимулировать потребительский спрос на товары и услуги, а успешное распространение вакцины от коронавируса уже в ближайшее время позволит восстановить прежние объемы путешествий.
Это будет стимулировать компании производить больше товаров и предоставлять больше услуг, что увеличит спрос на сырье, из которого эти товары изготавливаются.
Мир недавно наблюдал последствия количественного смягчения: стремительный рост фондовых индексов в конце 2020 года и в начале 2021 стало возможным именно благодаря росту способности людей к сбережениям и инвестированию.
Побочным результатом "распирания" рынка от денег стала ситуация с акциями GameStop, когда тысячи людей нанесли миллиардные убытки хедж-фондам.
Большой объем свободных денег стимулирует рост цен на нетрадиционные активы, в частности криптовалюта. 20 февраля Bitcoin подорожал до рекордных 57 тыс долл. За год виртуальная монета продемонстрировала пятикратный рост цены.
Наиболее ярко суперцикла проявляют себя в ценах на металл, однако в унисон с ними движутся цены на аграрную продукцию. В 20 веке основным драйвером роста цен на зерно был рост численности населения и платежеспособности граждан стран, проводивших промышленную перестройку экономики.
Пока же новую волну роста цен на сельскохозяйственную продукцию связывают с ухудшением урожаев в традиционных странах-экспортерах из-за изменений климата. На ожиданиях худших урожаев Китай начинает наполнять свои государственные резервы, способствует еще большему росту цен.
"Засуха летом и морозы зимой в странах-производителях является первым фактором долгосрочного роста цен на аграрную продукцию. Последний пример - морозы в штате Техас, на который приходится 30% американской озимой пшеницы", - отметила заместитель директора компании "ПроАгро групп" Мария Колесник.
Она также ожидает, что спрос на аграрную продукцию со стороны Китая будет расти в ближайшие два-три года, что будет стимулировать рост цен. В более долгосрочной перспективе на цены на продовольствие будут влиять требования со стороны ЕС и других развитых стран в рамках Green Deal, в частности относительно экологичности продукции.
Зеленый цикл
Более фундаментальными основаниями для начала нового суперцикла может стать не просто восстановление экономики после коронакризы, но и ее переход на более экологические стандарты. Борьбу с изменениями климата декларируют правительства всех развитых стран. Им подражают и развивающиеся страны.
Так, Германия планирует полностью отказаться от использования угля в энергетической генерации до 2038 года, а в Калифорнии, США, с 2035 запретят продавать автомобили с двигателями внутреннего сгорания.
Что уж говорить о европейской соглашение Green Deal, которая предусматривает сокращение выбросов парниковых газов в транспортном секторе в ближайшие десятилетия на 90%. Таких примеров с каждым годом становится все больше, что и может стать драйвером для быстрого роста цен на все сырье, кроме нефти.
"Зеленая" модернизация может внести свои коррективы в следующий суперцикла, в частности в части изменения цен на нефть, считают аналитики.
Если жесткие политики развитых государств по сокращению выбросов парниковых газов начнут активно внедряться, то мир постепенно отказываться от ископаемых источников энергии. Спрос на уголь, нефть и газ падать.
В то же время спрос на металл стимулировать крупные проекты по альтернативной энергетике: ветровые и солнечные электростанции, производство электромобилей.
Однако повлияет "зеленый" тренд на цены на нефть в ближайшие два года?
"Экономические стимулы, введенные властями США, в первую очередь направлены на людей с низкими и средними доходами, увеличит потребление сырьевых ресурсов. Эти люди не ездят на электромобилях Tesla, они ездят на обычных традиционных авто", - считает аналитик Goldman Sachs Джеффри Кюрри.
Сейчас цены на нефть активно растут на фоне энергетического кризиса в США, которую обусловили аномальные морозы. Однако в долгосрочной перспективе на стоимость черного золота будет влиять поведение ведущих экспортеров - стран ОПЕК.
Цены на нефть будут зависеть от их способности эффективно и своевременно реагировать на последовательное падение спроса на нефтепродукты в мире.
Поэтому с большой вероятностью прогнозы относительно роста цен на нефть в краткосрочной перспективе до уровней в 2014 году могут сбыться, хотя более долгосрочного их роста ожидать не следует.
Скептики суперцикла
Мнение о том, что мир стоит на пороге очередного суперцикла, разделяют не все. Некоторые аналитики объясняют тренд на рост цен на сырье слишком оптимистическим прогнозам по борьбе с коронавируса, перенасыщенностью рынков деньгами или временными факторами (холодной зимой).
Цены на нефть из-за глобального падения спроса на нефтепродукты вообще могут прекратить подчиняться тенденциям суперцикла.
"Возможно, этот "дохлый кот" (цены на нефть. - ЭП) и подпрыгнет еще несколько раз, но разве это можно назвать суперцикла?", - спрашивает один из самых успешных нефтяных трейдеров предыдущего суперцикла Анди Холл.
Похоже, в начале нового суперцикла не верят и украинские экономисты. "Мировая экономика не настолько грандиозно упала, чтобы считать, что именно ее пислякарантинне восстановления является источником нового суперцикла", - считает исполнительный директор аналитической организации "CASE-Украина" Дмитрий Боярчук.
Аналитики группы ICU считают, что текущий рост цен объясняется не восстановлением мировой экономики, которое могло бы стать причиной нового суперцикла, а политикой Китая. Страна сейчас пополняет стратегические резервы нефти и меди, толкает цены на эти товары и другое сырье вверх.
"Говорить о восстановлении мировой экономики еще рано, так как многие страны находятся под бременем тяжелых карантина", - сообщил глава департамента по корпоративному анализа группы ICU Александр Мартыненко.
Не увидел начале нового суперцикла роста цен на сырье и Национальный банк. В последнем макроэкономическом прогнозе регулятор говорит, что мировые цены на сырьевые товары украинского экспорта, прежде всего зерно, расти до середины 2021 года. После этого их ждет коррекция.
Для товаров металлургического комплекса НБУ дает разносторонние прогнозы.
"Ожидается, что дальнейшее восстановление экономической деятельности поддерживать существенный спрос на сталь. Впрочем, из-за наращивания производства цены стабилизируются около текущих высоких уровней.
Зато цены на железную руду медленно снижаться вследствие увеличения объемов добычи в Австралии и Бразилии, хотя наращивания предложения будет не таким стремительным, как ожидалось ранее", - сообщает Нацбанк.
Даже некоторые сторонники мнения о начале нового суперцикла считают, что он будет короче, чем предыдущий, а фаза роста завершится в 2024 году.
С этим соглашаются и скептики суперцикла: пислякарантинне восстановления мировой экономики подогревать цены на нефть, сталь и аграрную продукцию в ближайшие годы. В долгосрочной перспективе рост цен прекратится.
Как рост цен на сырье повлияет на Украину
Украина зависима от динамики сырьевых рынков, поэтому текущий рост мировых цен может стать неприятным сюрпризом для Украинской.
Во-первых, рост цен на нефть и газ больно ударит по платежному балансу. В 2020 году энергетический импорт существенно сократился на фоне карантина, тогда как благодаря росту цен на продукты и металлы украинские экспортеры выиграли.
В 2021 году условия внешней торговли могут ухудшиться, ведь цены на энергоресурсы будут расти больше всего из всех сырьевых товаров.
"Ослабление карантина приведет рост спроса на топливо, а значительные ограничения в предложении нефти уже приводят к рыночному дефицита. Следовательно, рост цен на нефть в 2021 году может превысить 40%", - считает Мартыненко.
Хотя рост цен на товары украинского экспорта компенсировать потери экономики от подорожания энергоносителей.
"Учитывая прогнозируемые изменения цен на рынках проката, энергоносителей и зерна, торговый баланс по стоимости между украинским экспортом и импортом относительно упомянутых торговых позиций по сравнению с 2020 годом существенно не изменится.
Если торговый баланс между украинским экспортом и импортом в 2020 году в отношении указанных групп составил 8,75 млрд долл, то в 2021 году, по нашим оценкам, этот показатель составит 8,8 млрд долл", - считает директор Укрпромвнешэкспертизы Владимир Власюк.
Во-вторых, рост цен на товары украинского экспорта хоть и положительно влиять на платежный баланс, однако давить на продовольственную инфляцию. В Нацбанке ожидают, что в июне годовая инфляция может превысить 8%.
Правительство на будущее внешней торговли смотрит оптимистично. По меньшей мере - на ближайшие несколько лет. "С точки зрения цен на сырье этот суперцикла пойдет на пользу Украине", - говорит торговый представитель Украины Тарас Качка.
Что это означает для гривны? Пока аналитики не спешат обновлять свои прогнозы относительно курса валют. В конце 2020 году в прогнозы уже закладывали восстановления мировой экономики и рост цен на сырье.
В Concorde Capital ожидают, что доллар в конце года будет колебаться около отметки 28,5 грн. В группе ICU считают, что в середине года доллар может упасть до 27 грн, однако затем гривна будет постепенно девальвировать.
Ситуация на внешних рынках сырья - не единственный фактор, формирующий курс гривны. Например, несмотря на благоприятные торговые условия в 2020 году гривна все равно "просела" на 17% относительно доллара под влиянием психологических факторов.
Поэтому и в 2021 году есть все шансы избежать драматического роста курса валют, в частности в случае сохранения притока инвестиций нерезидентов в государственный долг.
Источник: Экономическая правда
Ярослав Винокуров
Бык олицетворяет финансовую отрасль Нью-Йорка, рост акций и, как следствие, - увеличение состояния инвесторов, брокеров, больших и малых игроков на бирже.
В начале 2020 года "бык" отвернулся от финансовых рынков: из-за неопределенности с пандемией и карантином фондовые индексы неожиданно вошли в стремительное пике. Во второй половине года рынок не менее неожиданно из пике вышел, завершив год на исторических максимумах.
2021, который по китайскому календарю является годом быка, может стать началом "бычьего" рынка для сырьевых товаров - от зерна до нефти и газа.
Аналитики двух крупнейших банков Wall Street - JP Morgan и Goldman Sachs - заявили, что в мире начинается новый суперцикла, а следовательно, человечество может ожидать как минимум несколько лет роста цен на сырье.
Если прогнозы банкиров оправдаются, то новый суперцикла может стать пятым за последние 120 лет. Последний длился 17 лет и закончился в 2013 году.
Для Украины эта новость и хорошая, и плохая, поскольку экономика страны зависима от мировых цен на сырье. Их рост увеличит поступления экспортеров, но возрастут и расходы на импортируемые товары, в частности газ и топливо.
Однако прогнозам JP Morgan и Goldman Sachs соглашаются не все. Некоторые считают, что если новый суперцикла и начался, то он будет отличаться от предыдущих. По меньшей мере - в динамике цен на нефть.
Что такое суперцикла
С экономической теории известно, что экономика существует циклически: экономическое оживление и рост всегда меняются экономическим спадом и депрессией. Эти циклы длятся в среднем семь-одиннадцать лет и постоянно повторяются, то есть после кризиса всегда наступает новый рост.
Суперцикла - длиннее экономические циклы, определяют тенденции движения экономики в течение 70 лет. Наиболее ярко их можно увидеть в изменении цен на сырье.
В прошлом начало суперцикла совпадал с индустриализацией или масштабным строительством. В 1780-1840-х годах суперцикла обусловила Промышленная революция в Европе, в начале 20 века - рост экономики США, в 1920-1960-х годах - послевоенное восстановление Европы и рост экономики Японии.
Последний суперцикла, начавшегося в 1996 году, связывают с индустриализацией Китая.
Фото: Экономическая правда
Во время масштабных трансформаций экономик, как было с Китаем, резко возрастает спрос на сырьевые ресурсы: металл, из которого строится инфраструктура, нефть и газ, которые удовлетворяют растущие потребности растущей промышленности, продукты питания. Такой рост спроса приводит к росту цен.
Фаза стагнации в суперцикла также может длиться несколько десятилетий. В ее рамках возможных свои небольшие циклы с ростом цен на сырье, однако долгосрочный тренд в экономике все же выстраивается вокруг падения этих цен.
Сейчас аналитики увидели признаки вхождения мира в новый суперцикла. Об этом свидетельствует рост цен на сырьевые товары. Оно началось в середине 2020 года и, по прогнозам банкиров с Wall Street, может длиться несколько лет.
Фото: Экономическая правда
Почему начался новый суперцикла
конец кризиса
"Мы считаем, что новый цикл роста цен на сырье, в частности цикл повышения цен на нефть, начался" , - говорится в отчете банка JP Morgan. С такими прогнозами согласны Goldman Sachs, Bank of America и Ospraie Management.
Прогнозы аналитиков сходятся на том, что нефть в мире может подорожать до 100 долл за барр или даже выше в течение нескольких последующих лет. Последний раз выше этой отметки цены на нефть были в 2014 году.
Аналитик Goldman Sachs Джефри Кюрри, который предсказал рост цен на нефть в 2003-2014 годах, ожидает, что цена бочки Brent может составлять 80 долл уже в 2021 году. JP Morgan консервативный: 68 долл за барр в конце 2021 года.
В основе предположений аналитиков о начале нового суперцикла лежит мысль, что мировая экономика начнет быстро восстанавливаться после карантина.
Большое количество денег, которые вылились на рынок через программы количественного смягчения (выпуск средств), будут стимулировать потребительский спрос на товары и услуги, а успешное распространение вакцины от коронавируса уже в ближайшее время позволит восстановить прежние объемы путешествий.
Это будет стимулировать компании производить больше товаров и предоставлять больше услуг, что увеличит спрос на сырье, из которого эти товары изготавливаются.
Мир недавно наблюдал последствия количественного смягчения: стремительный рост фондовых индексов в конце 2020 года и в начале 2021 стало возможным именно благодаря росту способности людей к сбережениям и инвестированию.
Побочным результатом "распирания" рынка от денег стала ситуация с акциями GameStop, когда тысячи людей нанесли миллиардные убытки хедж-фондам.
Большой объем свободных денег стимулирует рост цен на нетрадиционные активы, в частности криптовалюта. 20 февраля Bitcoin подорожал до рекордных 57 тыс долл. За год виртуальная монета продемонстрировала пятикратный рост цены.
Наиболее ярко суперцикла проявляют себя в ценах на металл, однако в унисон с ними движутся цены на аграрную продукцию. В 20 веке основным драйвером роста цен на зерно был рост численности населения и платежеспособности граждан стран, проводивших промышленную перестройку экономики.
Пока же новую волну роста цен на сельскохозяйственную продукцию связывают с ухудшением урожаев в традиционных странах-экспортерах из-за изменений климата. На ожиданиях худших урожаев Китай начинает наполнять свои государственные резервы, способствует еще большему росту цен.
"Засуха летом и морозы зимой в странах-производителях является первым фактором долгосрочного роста цен на аграрную продукцию. Последний пример - морозы в штате Техас, на который приходится 30% американской озимой пшеницы" , - отметила заместитель директора компании "ПроАгро групп" Мария Колесник.
Она также ожидает, что спрос на аграрную продукцию со стороны Китая будет расти в ближайшие два-три года, что будет стимулировать рост цен. В более долгосрочной перспективе на цены на продовольствие будут влиять требования со стороны ЕС и других развитых стран в рамках Green Deal, в частности относительно экологичности продукции.
зеленый цикл
Более фундаментальными основаниями для начала нового суперцикла может стать не просто восстановление экономики после коронакризы, но и ее переход на более экологические стандарты. Борьбу с изменениями климата декларируют правительства всех развитых стран. Им подражают и развивающиеся страны.
Так, Германия планирует полностью отказаться от использования угля в энергетической генерации до 2038 года, а в Калифорнии, США, с 2035 запретят продавать автомобили с двигателями внутреннего сгорания.
Что уж говорить о европейской соглашение Green Deal, которая предусматривает сокращение выбросов парниковых газов в транспортном секторе в ближайшие десятилетия на 90%. Таких примеров с каждым годом становится все больше, что и может стать драйвером для быстрого роста цен на все сырье, кроме нефти.
"Зеленая" модернизация может внести свои коррективы в следующий суперцикла, в частности в части изменения цен на нефть, считают аналитики.
Если жесткие политики развитых государств по сокращению выбросов парниковых газов начнут активно внедряться, то мир постепенно отказываться от ископаемых источников энергии. Спрос на уголь, нефть и газ падать.
В то же время спрос на металл стимулировать крупные проекты по альтернативной энергетике: ветровые и солнечные электростанции, производство электромобилей.
Однако повлияет "зеленый" тренд на цены на нефть в ближайшие два года?
"Экономические стимулы, введенные властями США, в первую очередь направлены на людей с низкими и средними доходами, увеличит потребление сырьевых ресурсов. Эти люди не ездят на электромобилях Tesla, они ездят на обычных традиционных авто" , - считает аналитик Goldman Sachs Джеффри Кюрри.
Сейчас цены на нефть активно растут на фоне энергетического кризиса в США, которую обусловили аномальные морозы. Однако в долгосрочной перспективе на стоимость черного золота будет влиять поведение ведущих экспортеров - стран ОПЕК.
Цены на нефть будут зависеть от их способности эффективно и своевременно реагировать на последовательное падение спроса на нефтепродукты в мире.
Поэтому с большой вероятностью прогнозы относительно роста цен на нефть в краткосрочной перспективе до уровней в 2014 году могут сбыться, хотя более долгосрочного их роста ожидать не следует.
Скептики суперциклу
Мнение о том, что мир стоит на пороге очередного суперцикла, разделяют не все. Некоторые аналитики объясняют тренд на рост цен на сырье слишком оптимистическим прогнозам по борьбе с коронавируса, перенасыщенностью рынков деньгами или временными факторами (холодной зимой).
Цены на нефть из-за глобального падения спроса на нефтепродукты вообще могут прекратить подчиняться тенденциям суперцикла.
"Возможно, этот" дохлый кот "(цены на нефть. - ЭП) и подпрыгнет еще несколько раз, но разве это можно назвать суперцикла?" - спрашивает один из самых успешных нефтяных трейдеров предыдущего суперцикла Анди Холл.
Похоже, в начале нового суперцикла не верят и украинские экономисты. "Мировая экономика не настолько грандиозно упала, чтобы считать, что именно ее пислякарантинне восстановления является источником нового суперцикла" , - считает исполнительный директор аналитической организации "CASE-Украина" Дмитрий Боярчук.
Аналитики группы ICU считают, что текущий рост цен объясняется не восстановлением мировой экономики, которое могло бы стать причиной нового суперцикла, а политикой Китая. Страна сейчас пополняет стратегические резервы нефти и меди, толкает цены на эти товары и другое сырье вверх.
"Говорить о восстановлении мировой экономики еще рано, так как многие страны находятся под бременем тяжелых карантина" , - сообщил глава департамента по корпоративному анализа группы ICU Александр Мартыненко.
Не увидел начале нового суперцикла роста цен на сырье и Национальный банк. В последнем макроэкономическом прогнозе регулятор говорит, что мировые цены на сырьевые товары украинского экспорта, прежде всего зерно, расти до середины 2021 года. После этого их ждет коррекция.
Для товаров металлургического комплекса НБУ дает разносторонние прогнозы.
"Ожидается, что дальнейшее восстановление экономической деятельности поддерживать существенный спрос на сталь. Впрочем, из-за наращивания производства цены стабилизируются около текущих высоких уровней.
Зато цены на железную руду медленно снижаться вследствие увеличения объемов добычи в Австралии и Бразилии, хотя наращивания предложения будет не таким стремительным, как ожидалось ранее " , - сообщает Нацбанк.
Даже некоторые сторонники мнения о начале нового суперцикла считают, что он будет короче, чем предыдущий, а фаза роста завершится в 2024 году.
С этим соглашаются и скептики суперцикла: пислякарантинне восстановления мировой экономики подогревать цены на нефть, сталь и аграрную продукцию в ближайшие годы. В долгосрочной перспективе рост цен прекратится.
Как рост цен на сырье повлияет на Украину
Украина зависима от динамики сырьевых рынков, поэтому текущий рост мировых цен может стать неприятным сюрпризом для Украинской.
Во-первых, рост цен на нефть и газ больно ударит по платежному балансу. В 2020 году энергетический импорт существенно сократился на фоне карантина, тогда как благодаря росту цен на продукты и металлы украинские экспортеры выиграли.
В 2021 году условия внешней торговли могут ухудшиться, ведь цены на энергоресурсы будут расти больше всего из всех сырьевых товаров.
"Ослабление карантина приведет рост спроса на топливо, а значительные ограничения в предложении нефти уже приводят к рыночному дефицита. Следовательно, рост цен на нефть в 2021 году может превысить 40%" , - считает Мартыненко.
Хотя рост цен на товары украинского экспорта компенсировать потери экономики от подорожания энергоносителей.
"Учитывая прогнозируемые изменения цен на рынках проката, энергоносителей и зерна, торговый баланс по стоимости между украинским экспортом и импортом относительно упомянутых торговых позиций по сравнению с 2020 годом существенно не изменится.
Если торговый баланс между украинским экспортом и импортом в 2020 году в отношении указанных групп составил 8750000000 долл, то в 2021 году, по нашим оценкам, этот показатель составит 8800000000 долл " , - считает директор Укрпромвнешэкспертизы Владимир Власюк.
Во-вторых, рост цен на товары украинского экспорта хоть и положительно влиять на платежный баланс, однако давить на продовольственную инфляцию. В Нацбанке ожидают, что в июне годовая инфляция может превысить 8%.
Правительство на будущее внешней торговли смотрит оптимистично. По меньшей мере - на ближайшие несколько лет. "С точки зрения цен на сырье этот с
