RSS
БІЗНЕС & ФІНАНСИ МЕДІА.ГОЛОВНЕ

Декілька варіантів відмови Європи від політики жорсткої економії

Поки виборці по всій Європі закликають уряди до припинення політики економії і збільшення витрат на державні програми, інвестори задають просте питання: хто за це заплатить?
Можливість залучення коштів за допомогою продажу облігацій скорочується, оскільки інвестори турбуються про здатність країн Єврозони до погашення своїх позик. Увага переключилася на Європейський центральний банк, який може пошукати у своїх глибоких кишенях кошти, щоб видавати більше недорогих кредитів комерційним банкам. Про це йдеться у статті The New York Times, переклад якої пропонує iPress.
Декілька варіантів відмови Європи від політики жорсткої економії Фото: gulfnews.com

Наразі Європейський центральний банк не виявив ні найменшого наміру зробити це. А Німеччина, як і раніше, не бажає торгувати своїм добрим ім'ям, випускаючи спільні боргові зобов’язання із рештою країн Єврозони.

"Усім дуже легко відмовитися від заходів жорсткої економії, тому що вони болючі", - сказав Отіс Кейсі, глава дослідження фіксованого доходу(неприбуткового) у Markit. - Набагато складніше з'ясувати, як повернути економіку до зростання".

У вівторок інвестори дозволили акціям впасти по усьому світу, побоюючись, що реакція на заходи жорсткої економії в Греції може призвести до виходу країни із зони євро. Також інвестори хвилюються з приводу того, чи інші уряди єврозони зможуть знайти спосіб врівноважити суперечливі вимоги виборців та інвесторів.

У той час, як індекс акцій 500 найбільших компаній Standard & Poor 's впав у США лише на 0,4 відсотка, європейські індекси знизилися більш різко, а індекс Франції CAC 40 на кінець вівторка впав на 2,8 відсотка.

Налякані інвестори підштовхнули вгору вартість запозичень для Італії, Іспанії та Франції, в той час як вартість страхування боргових зобов’язань цих країн також зросла.

Ситуація в Європі є загадкою для інвесторів, які загалом визнають, що економічні заходи, які були зроблені в останні місяці у таких країнах як Італія, Іспанія і Греція призвели до скорочення місцевих економік.

Більше державних витрат могло б стимулювати зростання на континенті, який продовжує сповзати далі у напрямку рецесії. Проте Італія та Іспанія вже значною мірою втратили довіру інвесторів до своїх державних облігацій. Оскільки прибутковість по облігаціях цих двох країн підскочила в кінці минулого року, більшість із нових облігацій були придбані вітчизняними комерційними банками, що були профінансовані двома лініями недорогих, трирічних кредитів. А це значно полегшило тиск на економіку в останні місяці.

Згідно з аналізом від Bruegel, банки Італії скупили італійських облігацій на 54 млрд. євро ($ 70 млрд), в той час як іспанські банки збільшили свої запаси іспанських облігацій на 68 млрд. євро ($ 89 млрд). Приватні інвестори, в свою чергу, скористалися можливістю позбутися своїх накопичень облігацій відповідних країн.

У Франції інвестори намагаються вгадати наміри лідера Соціалістичної партії Франсуа Олланда, який переміг на президентських виборах в неділю, і який виступив проти скорочення бюджету і пообіцяв найняти більше вчителів, а також підвищити податки для багатих.

Франсуа Олланд. Фото: screenok.com

Іноземні інвестори, які до сих пір є важливим джерелом фінансування для французького ринку облігацій, уважно стежать за діями Олланда, а саме: чи буде він схилятися до своєї більш різкої передвиборної риторики? Чи до офіційної державної платформи, яка фактично має на меті скорочення дефіциту бюджету Франції, щоправда повільнішими темпами, ніж це було заплановано Саркозі.

"Він повинен усвідомити, що він має дуже обмежений простір для маневру", - сказав Юрген Оденіус, головний економіст департаменту фіксованого доходу у Prudential. - Якщо він вийде за межі свого простору для маневру, ринки покарають його за це".

Крім внутрішніх справ Франції, пан Олланд виступає за перегляд європейського фіскального пакту, який повинен рухати країни в бік збалансованого бюджету і менших боргів. Канцлер Німеччини Ангела Меркель досі виступає проти будь-яких змін в договорі, але багато регіональних експертів кажуть, що вона буде змушена поступитися, навіть лише заради символічного визнання народного незадоволення заходами жорсткої економії.

Зрушення у цій дискусії стали очевидними в коментарях голови Міжнародного валютного фонду Крістін Лагард, яка заявила, що уряди не повинні збільшувати заходи економії у відповідь на уповільнення темпів просування своїх цілей, навіть якщо це означає недосягнення показників скорочення заборгованості.

Денніс Сновер, президент Інституту світової економіки в Кілі (Німеччина) стверджує, що Іспанія і більшість європейських країн все ще зможуть попросити на фінансових ринках більше грошей, якщо вони приймуть конституційні поправки про використання профіциту бюджету.

"Такі обіцянки повинні бути висічені на камені", - сказав Сновер. Він стверджує, що одна з причин, чому німецькі витрати на позики близькі до рекордно низького рівня, полягає в тому, що країна вже прийняла такі поправки до Конституції.

"За винятком Греції, це буде працювати для всіх", - стверджує Сновер. Проте, він сумнівається, що політичні лідери приймуть по-справжньому зобов'язуючі боргові обмеження. «Політики хочуть зберігати фінансові важелі в своїх руках, особливо в часи виборів", - сказав він.

Будь-які короткострокові кошти можуть надходити від загальноєвропейських організацій. Були розмови про допомогу Європейського фонду фінансової допомоги, Європейського механізму стабільності, безпосередньо спрямовану на рекапіталізацію слабких банків. Це допоможе Іспанії усунути ризик того, що іспанським платникам податків, які серйозно постраждали за останній період, не доведеться фінансувати порятунок власних банків.

Такий план наштовхнеться на політичні перешкоди. Німеччина та інші багаті країни продовжують наполягати на тому, що уряди повинні взяти на себе відповідальність за свої вітчизняні банки. Крім того, навіть країни, які сильно постраждали - такі як Іспанія - навряд чи хочуть втрачати контроль над своїм фінансовими установами.

За відсутності приватних інвесторів і перешкод з боку непокірної Німеччини, іншим очевидним джерелом готівкових грошей є Європейський центральний банк. Його президент Маріо Драги ухиляється від відповіді, чи буде банк видавати чергову порцію дешевих кредів іншим банкам.

ЄЦБ також може відновити покупки державних облігацій на відкритому ринку, щоб підтримати ціни, або скоротити процентну ставку нижче 1 відсотка, що і так вже є рекордно низькою.

Але банк може зробити ці кроки лише за умови, що ситуація стане ще важчою, а не для того, щоб посприяти Італії, Іспанії та Франції наростити витрати.

"Вони можуть профінансувати один або два проекти, але це не змінить суті", - сказав Хосе Вінн, глава департаменту північноамериканської стратегії обміних курсів від Barclays в Нью-Йорку. - І це буде символічним жестом".

Оригінал статті: Few Options if Europe Turns Away From Austerity

Підписуйтесь на iPress.ua в соціальних мережах Twitter, Facebook та Google+. Будьте в курсі останніх новин. Якщо ви помітили помилку, виділіть її та натисніть Ctrl+Enter, щоб повідомити редакцію
Розкажіть друзям!

Читайте новини також російською мовою.

НОВИНИ ПАРТНЕРІВ
НОВИНИ ПАРТНЕРІВ

КОМЕНТАРІ (0) +

Додати коментар

09 05 2012 13:45
МЕДІА
iPRESS РАДИТЬ
СТАТТІ