Facebook iPress Telegram iPress Twitter iPress search menu

Європейські банки не готові до виходу Греції із зони євро

Європейські банки не готові до виходу Греції із зони євро
Фото: telegraph.co.uk
Банки Європи, які сидять на $ 1.19 трлн боргів перед Іспанією, Португалією, Італією та Ірландією, зіткнуться з хвилею збитків, якщо Греція відмовиться від євро. Про наслідки, до яких призведе вихід Греції з єврозони, пише Bloomberg у статті від 23 травня. Пропонуємо переклад публікації.

У той час як кредитори збільшили запобіжники проти втрат капіталу, списали грецькі облігації і скористалися кредитами центрального банку для рефінансування банків у південній частині Європи, вони все ще залишаються вразливими до інфекції, яка пошириться в результаті виходу Греції, кажуть інвестори. 

Незважаючи на більш ніж дворічну підготовку, банки як і раніше, перебувають в зоні ризику витоку депозитів і настання дефолтів серед інших боржників єврозони.

"Грецький вихід відкриє ящик Пандори", - сказав Жак-Паскаль Порта, який допомагає вкладати 570 млн доларів у Ofi Gestion Privee в Парижі, з урахуванням акцій Deutsche Bank AG (DBK) і BNP Paribas SA (BNP).

"Це катастрофа, що залишить двері відчиненими для інших стихійних лих. Довіра до євро буде ослаблена, і це створить прецедент: чому не може вийти Іспанія, Італія, і навіть Франція?", - додав він.

Перспектива виходу Греції із єврозони 17 країн зросла після здобуття партіями, що виступають проти надання країні другого траншу фінансового порятунку ЄС І МВФ, більшості на виборах 6 травня. Новий раунд голосування відбудеться 17 червня - після того, як політики не змогли сформувати уряд. Вперше з початку кризи в листопаді 2009 року, європейські лідери і керівники центральних банків відкрито говорять про вихід Греції із валютного союзу.

Витік депозитів

Безпосереднім ризиком для банків Європи і для єврозони буде витік депозитів із країн, що мають заборгованість, - таких як Португалія, Ірландія, Іспанія та Італія. Це відбудеться через очікування, що ці країни також можуть залишити єдину валюту. 

Європейські банки втрачають депозити. Фото: ukurier.gov.ua

За даними Банку міжнародних розрахунків, кредитори в Німеччині, Франції і Великобританії володіли $ 1.19 трлн боргових зобов’язань цих чотирьох країн на кінець 2011 року.

Якщо Греція вийде з єврозони, її нова валюта, ймовірно, зазнає негайної девальвації більш ніж на 75 відсотків по відношенню до євро, що змусить приватних осіб та компанії оголошувати дефолт за зовнішніми позиками, кажуть економісти UBS AG (UBSN).

Якщо європейські лідери не зможуть переконати вкладників, що вихід Греції - винятковий та одиничний випадок, власники депозитів в інших країнах, можливо, вирішать забирати євро з банків або переказувати їх у країни, що розглядаються як безпечні.

"Найвищий ризик для банків на даний момент - це можливість витоку депозитів, - сказав Ендрю Стімпсон, банківський аналітик Keefe, Bruyette & Вудс Ltd у Лондоні. - Чим більше політики продовжують відкрито обговорювати вихід Греції, тим більша ймовірність того, що люди в Іспанії, Ірландії та Португалії зніматимуть гроші з місцевих банківських рахунків".

Витік капіталу з банків Греції

Це вже, напевно, відбувається. За даними Європейського центрального банку, банки Греції, Ірландії, Італії, Португалії та Іспанії рапортують про зменшення своїх особистих і корпоративних депозитів на 80.6 млрд євро ($ 103 млрд) або 3,2 відсотка із кінця 2010 року до кінця березня.

Кредитори в Німеччині та Франції фіксують зростання депозитів на 217.4 млрд євро, або 6,3 відсотка за той же період.

Грецький глава ЦБ Георгій Провопулос повідомив президенту Каролосу Папульясу на минулому тижні, що вкладники зняли 700 млн. євро, і ситуація може погіршитися.

Георгій Провопулос каже, що ситуація в Греції може погіршитись. Фото: washingtonpost.com

За останніми даними центрального банку, греки мали 160 млрд євро банківських депозитів на 30 березня, що менше на майже 75 млрд євро порівняно із піком у 2009 році. Зобовязання Греції ввести 18 млрд євро капіталу у банки країни можуть допомогти припинити стійкий відтік депозитів.

Грецький Фінансовий фонд стабільності заявив вчора пізно ввечері, що затвердив умови рекапіталізації, і контракт буде спрямований сьогодні кредиторам та Європейському фонду фінансової стабільності для остаточного затвердження.

Зростання шансів виходу Греції

Вливання дозволять чотирьом найбільшим банкам Греції повернутися за фінансуванням до ЄЦБ - після того, як вони були відрізані від фінансування через дуже низьке падіння коефіцієнтів наявності капіталу - і надати додатково 18 млрд євро застави у вигляді облігацій ЄФФС.

UBS, третій за величиною менеджер грошей для багатих, дає 20 відсотків того, що Греція вийде із єврозони протягом шести місяців: головний інвестиційний відділ банку на чолі з Олександром Фрідманом повідомив про це консультантів клієнтів у внутрішній записці минулого тижня.

Томас Вакер і Йорг де Шпіндлер, економісти UBS в Цюріху повідомляють в окремій записці, що для запобігання інфекції, країни зони євро повинні би були негайно сформувати повноцінний політичний і фінансовий союз, і забезпечити єдині гарантії по банківських внесках в усьому регіоні. Вони додають, що така відповідь на події майже неможлива.

UBS оцінює ймовірність виходу Греції з єврозони на 20%. Фото: ЕРА

Шанси на вихід Греції, очевидно, зростають з плином часу. Аналітики корпорації Citigroup Inc в цьому місяці підвищили ймовірність такої події від 50 до 75 відсотків протягом наступних 18 місяців після безрезультатних виборів у Греції.

Вказівки порятунку від ЄЦБ

"Відділи із запобігання ризикам у більшості банків, напевно, вже врахувати можливість грецького виходу і, швидше за все, знають, як діяти", - сказав Роберт Лільєквіст, спеціаліст відділу фіксованого доходу Хельсінського філіалу Swedbank AB. 

"Велика проблема є в тому, що ніхто насправді не знає, що відбуватиметься на ринках, якщо країна вийде з євро. Отже, є значні ризики, повязані з цим сценарієм", - додав він.

Безпрецедентна пропозиція ЄЦБ у 1,02 трильйона готівкових євро на три роки в грудні і лютому допомогла заспокоїти фінансові ринки в першому кварталі, усунувши небезпеку того, що банки, які не бажають кредитувати один одного, залишаться без готівки. Кредитори в Іспанії та Італії також використали ці кошти на покупку державних боргів, скоротивши таким чином витрати на майбутні державні запозичення.

Занепад євро

Відновлення було недовгим, оскільки повернулися сумніви щодо банків Іспанії і питання з приводу майбутнього Греції. 

9 травня індекс Euro Stoxx Banks (SX7E) впав нижче мінімуму березня 2009 року. Індекс банківських акцій 30 компаній єврорегіону впав на 2,4 відсотка у 2:45 по Франкфурту. Markit iTraxx - Фінансовий індекс кредитних дефолтних свопів на основні борги 25 європейських банків і страхових компаній 18 травня досяг 308,398, що є щонайвищим показником з 19 грудня - дня першої пропозиції довгострокових позик від ЄЦБ. Євро впав до свого мінімуму відносно долара вперше за 21 місяць.

За оцінками аналітиків Citigroup від 17 травня кредитори, ймовірно, потребуватимуть додаткових 800 млрд євро ліквідності від ЄЦБ, щоб зупинити "зараження", спричинене виходом Греції.

Президент ЄЦБ Маріо Драгі минулого тижня заявив, що Греція може покинути єврозону і тим самим засвідчив, що політики не підуть на компроміс у своїх основних принципах, щоб запобігти виходу.

Іспанські банки

Свіжі сумніви Греції збігаються із стараннями підтримати свої банки після розриву бульбашки у сфері нерухомості в Іспанії - четвертій за величиною еконоці єврорегіону. 

Безробіття в Іспанії сягає 24%. Фото: ЕРА

Уряд Маріано Рахой оголосив цього місяця вже четверту спробу, спрямовану на відновлення довіри до виробництва в час зростання рівня поганих кредитів. Держава взяла на контроль Bankia (BKIA) - кредитора, який володіє найбільшими іспанськими активами, і наказала банкам відкласти додаткових 30 млрд єврокредитів на нерухомість.

Оскільки економіка Іспанії перебуває в рецесії, а безробіття сягає більш ніж 24 відсотків – все більше позичальників проголошують свій дефолт. 

За даними Банку Іспанії, опублікованими минулого тижня, погані кредити, як частка від загального обсягу кредитів в Іспанії, підскочили до 8,37 відсотка в березні, що є найвищим показником із серпня 1994 року. Повідомлено про 8.21 млрд поганих єврокредитів в першому кварталі, що на 90 відсотків більше, ніж за той же період минулого року.

Минулого тижня Investors Service Moody 's знизили рейтинг для 16 іспанських банків, в тому числі двох найбільших: Banco Santander SA (SAN) і Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA (BBVA), посилаючись на економіку країни, скорочення фінансування доступу для кредиторів і погіршення якості кредитів. Компанія також скоротила рейтинги для 26 італійських банків, включаючи UniCredit SpA (ПГУ) і Intesa Sanpaolo SpA. (ISP)

Падіння рейтингів Moody's

В цілому, Moody’s заявили в лютому про перегляд рейтингів для 114 банків в Європі, а також восьми не європейських з великими обсягами оборотів на ринку капіталу для оцінки впливу боргової кризи.

Згідно з даними, зібраними аналітиками Credit Suisse Group AG, іспанські, італійські, французькі і британські банки були найбільшими позичальниками в операціях довгострокового рефінансування ЄЦБ або LTROs. У той час як грошові ін'єкції тимчасово заспокоїли ринки, вони призвели до скорочень у країнах на периферії єврорегіону, підриваючи так звані "солідарні стимули" ЄС, як каже Крістін Шмід, аналітик банку в Цюріху.

Це може пояснити недавню хвилю коментарів. У той час як міністр фінансів Німеччини Вольфганг Шойбле минулого тижня закликав грецький уряд залишатися у валютному союзі, він все ж дав зрозуміти, що вихід буде керованим, оскільки європейська влада "готова реагувати таким чином, щоб стримати поширення наслідків, наскільки це можливо".

Керівник Bank of France Крістіана Нойер заявила журналістам в Парижі минулого тижня, що "щоб не відбулось в Греції" це не поставить жоден фінансовий заклад Франції у скрутне становище.

Різні підходи

Рік тому Шойбле заявляв, що вихід Греції створить "винятково важку" ситуацію, яку буде "важко контролювати", а Нойер називала можливість грецького дефолту "кошмаром" і "катастрофою".

Змінилося те, що банки в так званих ключових країнах Європи - Німеччині, Франції і Великобританії - використовували кошти від ЄЦБ в грудні і лютому, щоб захистити свої південні європейські одиниці від збитків, викликаних виходом однієї або декількох країн з єврозони.

"Якщо ви кредитор із Великобританії, і ви надали 10 млрд євро своїй іспанській філії - а Іспанія виходить із євро, - ви раптом отримаєте назад на 50 відсотків девальвовані песети, і опинитеся на гачку у 5 млрд євро", - розповідає Філіп Бодро, глава відділу дослідження єврокредитування в Pacific Investment Management Co, найбільшого інвестора на ринку державних облігацій.

Ізольовані банки

Одним із способів зменшення ризиків для багатонаціональних банківських груп є заміна фінансування своїх дочірніх компаній в регіоні за рахунок кредитів ЄЦБ. 

Deutsche Bank, найбільший банк Європи за величиною активів, направив "невелику кількість" готівки ЄЦБ для підтримки фінансування корпоративного і роздрібного бізнесу в континентальній Європі, де банк проводить значні операції в Італії та Іспанії. 

Фото: ЕРА

BNP Paribas, третій за величиною банк в Європі, використав програму, щоб допомогти профінансувати свій італійський підрозділ, поки сам знижує міжгрупову підтримку.

Barclays Plc (BARC), другий за величиною банк Великобританії за розміром активів, взяв 8.2 млрд євро на три роки кредитів від ЄЦБ, щоб забезпечити "фінансування стабільності" своїх підрозділів в Іспанії та Португалії. 

Lloyds Banking Group Plc (LLOY) говорить, що використовує гроші центрального банку, щоб "захистити" свої іспанські операції.

Credit Agricole SA (ACA), який використовує 1,6 млрд євро ЄЦБ для фінансування Афінського банку Emporiki, знизив власні ставки рефінансування своєї грецької одиниці вдвічі за останні дев'ять місяців до 4,6 млрд євро.

Суверенні борги

Європейські банки також скоротили накопичення суверенних боргів інших країн і вплив на себе з боку Ірландії, Італії, Іспанії та Португалії. 

За даними BIS, кредитори в Німеччині, Франції і Великобританії зменшили свою залежність від Греції більш ніж на половину протягом двох років із кінця 2011 року до $ 68,2 млрд. Їх фінансові претензії до інших чотирьох країн зменшені на 36 відсотків за той же період.

Згідно з даними Bloomberg, середній так званий показник Tier 1, що показує відношення капіталу до решти активів 10 найбільших європейських банків, зріс до 10,7 відсотка на 30 вересня в порівнянні із показником Basel 2 у 9,3 відсотка на кінець 2009 року. 

Більшість кредиторів перейшли в кінці минулого року до більш суворих - так званих Basel 2.5 - правил обігу капіталу, що робить порівняння з попередніми періодами безглуздими.

Ще одні дані Bloomberg показують, що рівень готівкових коштів 10 найбільших банків зріс на 77 відсотків в середньому за два роки із кінця 2011 року.

Кристіан Клаузен. Фото: ЕРА

Кристіан Клаузен, президент Європейської банківської федерації і головний виконавчий директор Nordea Bank AB (NDA), найбільшого банку в Скандинавії, сказав, що грецький вихід з єврозони, якщо він відбудеться, навряд чи буде мати катастрофічні наслідки для банків регіону.

"Ланцюгова реакція"

"Ми дійшли до рівня в Європі, коли такий вихід може статися без яких-небудь серйозних наслідків для решти Європи, - сказав Клаузен в інтерв'ю в Копенгагені 11 травня. - Кожен банк в Європі буде готуватися до цього, але думаю, що такий перебіг подій загалом не вплине на європейську економіку і банки".

Проте, ці зусилля можуть і не захистити банки від "зараження". Аналітики Goldman Sachs Group писали вчора, що європейський буфер ліквідності на $1.1 трлн доларів буде недостатнім для  восьми найбільших банків, щоб захистити їх від витоку депозитів і змін на ринку фінансування, якщо наступить системна втрати довіри в регіоні. 

Буфери включають грошові кошти, депозити центральних банків і необтяжені активи.
Аналітики паризького Societe Generale SA оцінили втрату кредитних і валютних активів банківських систем Німеччини, Франції, Великобританії, США, Швеції, Швейцарії, Нідерландів, Австрії і Бельгії у разі розпаду єврозони у 1,1 трильйона доларів.

Економісти UBS Вакер і де Шпіндлер вбачають "значну" вірогідність того, що грецький вихід "викличе ланцюгову реакцію банківських втрат і зростання фінансових ризиків за державними облігаціями слабких країн, що в кінці кінців призведе до розпаду всієї єврозони".

Оригінал статті: European Banks Unprepared for Greek Exit From Euro

Угорщина: корупційний скандал та домашнє насильство. Що загрожує Орбану? – Politico
Угорщина: корупційний скандал та домашнє насильство. Що загрожує Орбану? – Politico
Параноя путіна. Тероризм, марення і самознищення – Тімоті Снайдер
Параноя путіна. Тероризм, марення і самознищення – Тімоті Снайдер
Макрон хоче керувати зовнішньою політикою Європи. Не всі союзники з цим згодні – Bloomberg
Макрон хоче керувати зовнішньою політикою Європи. Не всі союзники з цим згодні – Bloomberg
Смертельну недбалість путіна неможливо приховати. московська атака зробила його слабшим, ніж будь-коли – Саймон Тісдалл
Смертельну недбалість путіна неможливо приховати. московська атака зробила його слабшим, ніж будь-коли – Саймон Тісдалл
Чи настав час для безпольотної зони в Україні? путін ескалує повітряну війну – бригадний генерал Кевін Райан
Чи настав час для безпольотної зони в Україні? путін ескалує повітряну війну – бригадний генерал Кевін Райан
"Циркони" з суші, відновлені 1,5 та 3 тонні бомби і натиск на Донбасі. Про останню тактику росіян – Том Купер
Франції потрібні країни-однодумці. Макрон-яструб відкриває двері Європи для Великої Британії – Едвард Лукас
Франції потрібні країни-однодумці. Макрон-яструб відкриває двері Європи для Великої Британії – Едвард Лукас
Кілька думок про російський розвідувально-ударний ланцюг. Більшість обстрілів відбувається на основі агентурних даних – Том Купер
Кілька думок про російський розвідувально-ударний ланцюг. Більшість обстрілів відбувається на основі агентурних даних – Том Купер