ВВП-варранты Украины подешевели на 1% на данных о замедлении роста экономики во IV апреля-2019

Котировки ВВП-варрантов Украины в пятницу снизились примерно на 1% - до 107,9% номинала, сообщили агентству "Интерфакс-Украина" два участника рынка.

По их словам, наиболее вероятной причиной была обнародована этого дня Государственной службой статистики Украины первая оценка темпов роста ВВП в четвертом квартале, которая оказалась ниже ожиданий - 1,5%.

Согласно расчетам руководителя аналитического отдела инвесткомпании Concorde Capital Александра Паращия, которыми он поделился в Facebook, с учетом этих данных рост ВВП в целом за 2019 может составлять 3,1% (точнее - 3,14% +/- 0,04 п. П .), что эквивалентно выплатам ВВП-варантами в 2021 году в размере $ 20-30 млн.

"Пока финальная цифра где-то между 3,1% и 3,2%, округлитися может в любую сторону", - считает начальник аналитического отдела "Альфа-Банка" Алексей Блинов. Он уточнил, что в случае 3,2% выплата будет вдвое больше, по его расчетам, примерно $ 40-50 млн.

В то же время участники рынка отметили, что снижение котировок ВВП-варрантов частично может быть связано и с коррекцией после их существенного роста во вторник-среду - с 103,8% до 109,4% номинала.

ВВП-варранты было выпущено в рамках реструктуризации госдолга в 2015 году вместо еврооблигаций на номинальную сумму $ 3200000000, и они не являются частью госдолга страны. Платежи ВВП-варантами осуществляться ежегодно в денежной форме в долларах США в зависимости от динамики роста реального ВВП Украины в 2019-2038 гг., Однако через два календарных года - то есть между 2021 и 2040 годами.

Если прирост ВВП за год будет ниже 3% или реальный ВВП будет меньше $ 125 400 000 000, выплат по бумагам не будет. В случае, если прирост реального ВВП составит от 3% до 4%, выплата по бумагам составит 15% превышения показателя ВВП за 3%, а если выше 4% - то еще плюс 40% превышения показателя ВВП за 4%. Кроме этого, с 2021-го по 2025 год платежей будет ограничены 1% ВВП.

После выпуска ВВП-варрантов конце 2015 года они котировались по курсу около 50% номинала, после чего просели до 30%, а историческим минимумом было 28,257% в середине ноября 2016 года. Затем начался рост их котировок, и к середине апреля 2018 года в ожидании возобновления финансирования МВФ эти бумаги подорожали до локального максимума в 72,5%.

Однако проблемы в переговорах с фондом снова привели к их падению почти до 50% от номинала на начало октября 2018 года, когда Киев, наконец, договорился с МВФ о новом транше. Новый рост этих бумаг, как и котировок еврооблигаций Украины, началось весной 2019 года со выборов президента, на которых победил Владимир Зеленский. А отметку в 100% от номинала их котировки впервые преодолели в середине января этого года.

Напомним, что рост ВВП на конец 2019 замедлился с 4,1 до 1,5%