Примітка редактора: Крістофер Піссарідес є професором економіки і політичних наук в Лондонській школі економіки. У 2010 році він, Пітер Даймонд та Дейл Мортенсен були спільно удостоєні Нобелівської премії за дослідження в галузі ринку праці та макроекономіки.
Недавні фінансові проблеми на Кіпрі викликали низку гучних інформаційних повідомлень по всьому світу. Тим не менш, ми повинні бути обережні, щоб уникнути паніки і безрозсудних дій, які можуть лише посилити кризу.
Бо насправді Кіпр – одна з найменших країн в єврозоні – має керований дефіцит бюджету, низький рівень заборгованості і, до останнього часу, економіку, яка процвітає та заснована на сфері фінансових послуг і туризму. Біля південнного узбережжя країни були виявлені великі запаси природного газу і, можливо, нафти. Це може принести країні додаткові можливості для свого розвитку впродовж наступних трьох-п'яти років.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Пол Кругман: Блюз "гарячих" грошей
Коріння проблеми сягають 2006 року, коли Народний Банк Кіпру, другий за величиною банк країни, став власністю меншого грецького банку. Нові власники вклали дуже великі кошти в купівлю грецьких облігацій і кредитів, але залишили банк під юрисдикцією законів Кіпру замість того, щоб перенести головний офіс банку до Греції. Це відбулося через кращий клімат для діяльності корпорацій на Кіпрі, де податкові ставки становлять всього лише 10%, принаймні, вдвічі менше в порівнянні з Грецією.
Три роки тому Банк Кіпру купив велику кількість грецьких облігацій, в основному, з причин, не пов'язаних з їх прибутковістю або ризиками, лише заради того, щоб допомоги Греції
Три роки тому Банк Кіпру також купив велику кількість грецьких облігацій, в основному, з причин, не пов'язаних з їх прибутковістю або ризиками, а лише заради того, щоб допомоги Греції. У 2011 році Греції дозволили завдати збитків деяким із приватних власників її облігацій. Кіпрські банки втратили гроші і потребували операції рефінансування своєї діяльності. Таким чином, великі фінансові інститути, такі як Банк Кіпру і Народний Банк попросили фінансового порятунку від уряду, а уряд в свою чергу звернувся до ЄС у червні 2012 року за фінансовою допомогою.
Минулими вихідними, відповідно до плану ЄС, Кіпр погодився відшукати власними силами €5,8 млрд, щоб запобігти зростанню обсягів заборгованості до неприйнятного рівня. Це мало означати оподаткування всіх депозитів розміром понад €100 тис в усіх банках Кіпру, і сплату вкладниками меншого відсотка за депозитним розміром більше ніж €20 тис.
Ці плани призвели до лютих дебатів у кіпрському парламенті та змусили кіпріотів знімати гроші через банкомати. Виникли також побоювання, що відбудеться масове вилучення капіталу із рахунків проблемних банків. Росію, яка має великі ділові та банківські зв'язки із крихітним островом, таке рішення обурило не на жарт.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Порятунок для Кіпру - геополітичний провал для Росії
Розумні банкіри залучали вкладників, пропонуючи їм стратегію низьких ризиків. Але тепер цих вкладників попросили заплатити за великі ризики інших банкірів. Ці останні банкіри ризикували грішми своїх вкладників, але їхні клієнти не втратять більше, ніж клієнти інших банків. Такою є логіка "порятунку" для Кіпра від Міжнародного валютного фонду, від керованої Німеччиною Єврогрупи і Європейського центрального банку. Банківські втрати банкірів-невдах були компенсовані прибутками розумних банкірів.
Розумні банкіри залучали вкладників, пропонуючи їм стратегію низьких ризиків. Але тепер цих вкладників попросили заплатити за великі ризики інших банкірів. Ці останні банкіри ризикували грішми своїх вкладників, але їхні клієнти не втратять більше
Яке цьому може бути виправдання? Наводять наступне: це краще, ніж дозволити банкірам-невдахам збанкрутувати. Ймовірно, що так воно і є. Але коли перед грецькими банками та банками інших країн з’явилася перспектива банкрутства, та сама трійка кредитувала їх на більш вигідних умовах для того, щоб не дати їм збанкрутувати.
Греція отримала €140 млрд. Оподаткування вкладників кіпрських банків принесе €5,8 млрд. Чому ж Кіпр не зміг отримати €5,8 млрд із європейських фондів фінансової стабілізації, створених для порятунку проблемних банків? Депозити розміром до €100 тис застраховані в Європі. Тим не менш, умови єврогрупи є настільки жорсткими, що уряд Кіпру не міг зібрати гроші без оподаткування застрахованих вкладів.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Чому Євросоюз має рацію у ситуації з Кіпром
Важливо відзначити, що у вівторок кіпрський парламент відхилив угоду із єврозоною на €10 мільярдів через критику інвесторів з приводу пропонованого податку на чинні банківські депозити. Однак ми не знаємо всього того, що буде відбуватися далі. Можливо, податок на застраховані депозити принесе €2 мільярди. Згода, сказали представники єврогрупи: ми воліли б не оподатковувати депозити менше €100 тис, але якщо ви не можете зібрати 5,8 млрд будь-яким іншим способом, тоді у вас немає вибору, окрім як оподатковувати дрібних вкладників.
Греція отримала €140 млрд. Оподаткування вкладників кіпрських банків принесе €5,8 млрд. Чому ж Кіпр не зміг отримати €5,8 млрд із європейських фондів фінансової стабілізації
Що ж це нам говорить про європейський проект? Чи є єврозона партнерством рівних країн, які однаково піклуються один про одного? Або ж це засіб для отримання політичних дивідентів сильними і потужними учасниками об’єднання?
Постійно виникають розмови про використання Росією Кіпру як офшорного центру. Зацікавившись ставкою корпоративного податку в розмірі 10% - удвічі меншого, ніж у Росії – росіяни вкладають гроші в Кіпр з початку 1990-х років. Ці гроші потім повертаються у вигляді інвестицій в російські підприємства – досить законний спосіб зменшення оподаткування.
Минулого місяця Кіпр погодився виконати наказ Єврогрупи: провести розслідування можливих порушень правил боротьби із відмиванням грошей, розслідування вже розпочато. Однак, Єврогрупа не захотіла чекати на результати розслідування, перш ніж ввести оподаткування депозитів. Жодного випадку відмивання грошей досі не було виявлено.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Дефолт на паузі
Я займаюся політикою центрального банку та сферою приватного банківського обслуговування на Кіпрі протягом багатьох років (і при різних урядах), і я ніколи не зустрічав нічого, що не відповідає європейським правилам.
Стверджують, що росіяни зробили фінансовий сектор Кіпру занадто великим. Але він не є більшим за фінансовий сектор Люксембургу, і не надто відрізняється від фінансових секторів інших невеликих країн з висококваліфікованою робочою силою.
І взагалі, якщо велика система працює добре, за винятком її участі у одній і винятковій події, такій як списання суверенного боргу Греції, ви не можете відрізати половину системи і знищити сектор, створивши при цьому серйозні проблеми із безробіття. Ви повинні спробувати виправити її, запровадивши краще регулювання ризиків та інших небезпек. Вони ж пристрелили коней, чи не так?
Рано чи пізно така політика може мати негативні наслідки для Європи. Ті з нас, хто підтримував європейський інтеграційний рух, розчаровані.
Оригінал: CNN
Переклад: iPress.ua
