Українські облгази недооцінють у 10 разів
Про це повідомляє видання "Коммерсантъ Украина".
Учора Фонд держмайна оголосив перший за останні 10 років конкурс з продажу акцій облгазу. 1 серпня на торги виставлять 25% ВАТ "Миколаївгаз" - монополіста з транспортування та постачання природного газу в Миколаївській області.
Початкова вартість пакета акцій – 18,4 млн. грн., ще 3,8 млн. грн. інвестор повинен вкласти у модернізацію підприємства протягом трьох років.
Основним претендентом на держпакет "Миколаївгазу" вважають Дмитра Фірташа, якому належить 25% компанії. З цієї ж причини експерти називають малоймовірним підвищення ціни під час торгів.
Фахівці побоюються, що за аналогічним сценарієм будуть продані ще п'ять облгазів, де міноритарієм також є Фірташ.
Оцінки облгазів суттєво занижують
Експерти називають оцінку акцій компанії заниженою.
У 2011 році підприємство напрацювало 852,5 млн. грн. доходу і 85,4 млн. грн. чистого прибутку. Вартість активів підприємства оцінюють у 774 млн.грн.
Тобто виходячи з ціни, встановленої ФДМ, мультиплікатор P / E (вартість компанії / річний прибуток) становить менше 1, зазначив аналітик ІК "Трійка Діалог Україна" Сергій Невмержицький.
"Зараз енергетичні компанії торгуються з мультиплікатором P / E від 7 до 10, а природні монополії, якою є" Миколаївгаз ", - c мультиплікатором 15. Тобто вартість 25% акцій" Миколаївгазу "недооцінена мінімум у 10 разів", - розповів експерт.
У "Миколаївгазі" прокоментувати ситуацію відмовилися.
А в прес-службі Фонду держмайна лише зазначили, що оскільки акції "Миколаївгазу" не котируються на біржі, для визначення ціни найняли оцінювача.
"Оцінювач назвав таку ціну. Складно сказати, що на неї вплинуло, можливо, наявність збитків компанії за підсумками I кварталу в розмірі 5,4 млн. грн.", - заявили в прес-службі.
ЧИТАЙТЕ ТАКОЖ: Ціну української ГТС назвуть в серпні
Аналітик ІК Dragon Capital Денис Саква прокоментував, що встановлення такої низької ціни мало би сенс, якби очікувалася серйозна конкуренція у торгах за цей пакет.
Проте основним претендентом на актив експерти називають підприємця Дмитра Фірташа, який вже володіє 25,22% акціями підприємства через компанію "Газтек". Ще 50% +1 акція компанії належать НАК "Нафтогаз Україна". На думку Сакви, покупка 25% акцій стороннім покупцем, при тому що чвертю компанії володіє "Газтек", - малоймовірна.
"Права міноритарних акціонерів в Україні захищені слабо, і претендувати на будь-який вплив на актив навряд чи вийде, тому покупець швидше за все буде один - Дмитро Фірташ", - упевнений експерт. Він спрогнозував, що на конкурсі пакет продадуть за ціною, близькою до первісної вартості.
Фірташу по кишені
Однак і для Фірташа це буде одна з найдешевших покупок, зазначив член комітету Верховної ради з ПЕК Олександр Гудима. Він нагадав, що коли бізнесмен придбав акції шести облгазів у підприємця Олега Бахматюка, вартість 25% пакетів оцінювали щонайменше в $ 10-12 млн.
"А там були пакунки набагато менших облгазів, наприклад" Івано-Франківськгаз "", - розповівГудима.
Директор Інституту енергетичних досліджень Дмитро Марунич назвав збиток "Миколаївгазу" за підсумками I кварталу штучним.
Дмитро Фірташ. Фото: Українська правда
"Умови роботи підприємства з минулого року, коли компанія показала прибуток, не змінилися. Облгази вже давно працюють з позитивною рентабельністю - Нацкомісія з регулювання енергетики втричі підвищувала їм ставки на транспортування газу за минулі два роки", - прокоментував Марунич.
Євген Смаглюк, прес-секретар Group DF, не зміг прокоментувати умови приватизації.
"Єдине, що можу сказати - наше керівництво заявляло про інтерес до цього активу", - сказав Смаглюк.
Дешеві облгази - $50 млн. збитку
Дмитро Марунич наголосив, що якщо б у торгах взяв участь російський "Газпром", то ціна пакета була б набагато вищою.
"Ми теоретично були б зацікавлені у покупці облгазів і навіть попросили у Фонду держмайна України умови продажу, але отримали неофіційну відповідь, що участь зарубіжних державних компаній у торгах небажана".
Експерти пронозують, що, швидше за все, подальші продажі облгазів відбудуться за тим же сценарієм, що і "Миколаївгазу".
"Якщо інші 5 облгазів теж будуть продані за ціною в десять разів нижче ринкової, то держава недоотримає $ 50-60 млн.", - підсумував Олександр Гудима.
Крім "Миколаївгазу", до продажу будуть запропоновані частки в "Сумигаз", "Дніпропетровськгаз", "Луганськгаз", "Запоріжгаз" і "Кримгаз". Міноритарні частки в цих компаніях також належать структурам Дмитра Фірташа.
