Економічні аномалії 2013 року, що змушують замислитись

С начала 2013 произошло достаточно много экстраординарных событий :

1. Начало валютной войны со стороны Японии и ослабление иены на 35-40% по отношению к валютам ведущих торговых партнеров.

2. Самый масштабный рост фондовых рынков США и Японии за 25 лет при полном несоответствии с фундаментальной составляющей, как макроэкономического плана, так и состояния корпоративных финансов при весьма мутных перспективах. Фактически пузырь. Что делает S&P 500 на уровне 1600, когда равновесный уровень дай бог 1250 и где заблудился Nikkei на уровнях выше 13000, когда адекватный уровень в лучшем случае 9500? Спасибо ФРС и Банку Японии. Постарались на славу, надули пузырь. Падение вполне логично и им падать еще и падать.

3. Обновление исторических максимумов на рынках Германии и Англии на фоне экономической рецессии и масштабном снижении эффективности корпораций.

4. Беспрецедентное удержание исключительно высоких цен на долговые инструменты при одновременном раллировании рынков акций в течение продолжительного периода (более 6 месяцев). Такое случилось впервые в современной истории, когда удалось удерживать на хаях сразу все наиболее емкие рынки капитала. Отступ произошел буквально недавно сначала после обвала японского долгового рынка, а потом рынок трежерис упал.

5. Удержание доллара на многолетних максимумах при масштабной эмиссии ФРС и одновременном сокращении балансов других ЦБ (ЕЦБ сильно сократил баланс, Банк Англии пока держит). Тем не менее держать оборону не получается и евро по отношению к доллару приобретает все большую устойчивость. При таком соотношении балансов ФРС и ЕЦБ eur/usd может выйти за 1.4. Но здесь скорее соглашение крупных игроков по удержанию наиболее комфортного уровня евробакса, как для США, так и для Европы. Но глобально позиции доллара слабы при продолжении сумасбродной политики ФРС.

6. Сильнейшая раскорреляция товарных и фондовых рынков за 10 лет. Раньше корреляция товарных рынков и S&P500 была положительная в среднем выше 0.7, за последние пол года раскорреляция доходит до минус 0.8.

Оригінал: spydell.livejournal.com